作者提示警惕四季度宏观风险
主要观点
文章梳理了5月以来全球宏观预期的多次反转：美债收益率上行、美国就业和通胀数据偏强、欧央行加息，一度强化市场对美联储加息的担忧；随后美伊停战备忘录消息释放，压低油价和收益率，推动风险资产反弹。作者认为，美国6月非农走弱使7月、9月加息概率下降，但美伊局势再度紧张和油价反弹，意味着远期风险并未消失。文中将12月8日议息会议视为重要风险标记点，提醒投资者重视国庆前后的市场信号，尤其警惕科技股高位震荡和潜在资金撤离。
关键要点
- 5月中旬后，美债收益率突破4.5%被视为紧缩预期抬头信号。
- 强非农、高CPI与欧央行加息，曾强化7月底美联储加息预期。
- 美伊停战备忘录消息被作者视为美国重置市场预期的关键节点。
- 7月初美国非农不及预期并下修前值，削弱短期加息可能。
- 作者判断7月、9月加息空间不足，10月也大概率不动。
- 12月8日被提出为下半年重要风险标记点。
- 科技股反弹同时振幅扩大，作者认为可能暗含大资金撤离窗口。
- 文章建议重视跟随市场信号，而非依赖单次宏观预测。
建议带着这些问题阅读
- 美债收益率重回4.5%以上是否会持续压制风险资产？
- 美伊局势与油价变化会否重新推高通胀和加息预期？
- 若12月是风险标记点，国庆前后应观察哪些市场信号？